【FPの実務】値動きが怖くて始められない──3つが「効くこと」と「効かないこと」

3つはひとまとめに語られることが多いが、効いている場所が違う。

長期は時間、積立は買うタイミング、分散は投資先。別々の軸である。

そして右の列がいちばん大事である。効かないことを伝えないと、「これをやれば大丈夫」という理解になる。それは正確ではないし、次に述べるとおり法律が禁じている言い方に近づく。

禁じられているのは断定的判断の提供と、確実であると誤認させるおそれのあることを告げる行為の2つである。

後者が広い。「確実です」と言わなくても、確実だと誤解させる言い方なら当たる。

だから「長期・積立・分散なら大丈夫です」「20年持てば増えます」という言い方はしない。3つを並べること自体が悪いのではなく、断定の形にすると外れる。

言い換えの型を持っておくとよい。「〜なりやすい」「〜という傾向がある」「〜の影響を受けにくくなる」。断定しない語尾で言えば、内容は変えずに正確になる。

この条文の名宛人は金融商品販売業者等だが、説明の基準としてこれ以上のものはない。販売に関わらない場面でも、この程度を自分の基準にする。

長期で持つことが効くのは、1年あたりに直したときの振れ幅である。

期間が長くなるほど、年平均に直した成績のばらつきは小さくなる傾向がある。1年だけを切り取ると大きく上下するものも、10年、20年の平均で見れば幅が狭まりやすい。

ただしこれは平均の話である。最終的にいくらになるかの幅は、期間が長いほど広がる。年あたりのばらつきが小さくなることと、結果の金額が安定することは別である。

そして元本割れの可能性がなくなるわけではない。「長期なら必ず増える」は、法律が禁じている言い方にあたる。

お客様に伝えるなら「年ごとの上下に一喜一憂しなくてよくなる、という意味では効きます」という形になる。気持ちの面で続けやすくなる——これは実際に大きい効果だが、増えることの保証ではない。

積立で確かに言えることが1つある。毎回同じ金額で買い続けた場合の平均取得単価は、毎回同じ口数で買い続けた場合の平均取得単価を上回らないということだ。価格が変動する限り、これは計算上そうなる。

理由は単純で、定額で買うと、価格が安いときに多くの口数を、高いときに少ない口数を買うことになるからである。

これは「得をする」という意味ではない。比べているのは同じ口数ずつ買った場合であって、一括で買った場合との比較ではない。

一括で買うのと積み立てるのと、どちらが有利かはその後の値動きによる。上がり続ける相場では一括が有利になるし、下がってから上がる相場では積立が有利になる。先に分かることではない。

だから積立の意味は「1回の値段に結果が左右されにくくなる」ところにある。いつ買うかを当てなくてよいという点が本質である。

下がり続ける相場では、積み立てても損失は出る。ここも一緒に伝える。

分散が効くのは値動きの異なるものを組み合わせたときである。

ここが誤解されやすい。数を増やせば分散になる、ではない。同じ方向に動くものをいくつ並べても、全体の振れ幅は小さくならない。

だから「何本持っているか」ではなく「何に投資しているか」を見る。似た性格の投資信託を複数持っていても、中身が重なっていれば分散になっていない。

分ける切り口はいくつかある。資産の種類、地域、通貨。1本の投資信託の中で分散されているものもある。

そして分散しても、全体が同じ方向に動く局面はある。「分散していれば下がらない」ではない。

相談ではいま持っていらっしゃるものの中身を一緒に見るのが確実である。目論見書の投資対象の欄を開けば、重なりが見える。

ここまで見てきた3つは、いずれも「〜なりやすい」という傾向の話である。

一方で確実に効くものが1つある。費用である。

購入時の手数料、保有中にかかる費用。これらは相場がどう動いても、確実に差し引かれる。唯一、先に分かっている数字である。

だから費用を確認することは、他のどの工夫よりも確かな効果を持つ。目論見書と交付運用報告書で確認できる。

そして税も同じである。運用益への課税は確実にかかる。非課税の制度を使えるかどうかは、先に分かる差になる。

これは断定して言える数少ないことなので、相談ではきちんと伝える。不確実なことは断定せず、確実なことははっきり伝える——この使い分けが、正確な説明になる。

相談者は「怖くて始められない」とおっしゃっている。この気持ちを軽く扱わない。

怖さは情報が足りないからとは限らない。大事なお金だから怖いのであって、それは自然なことである。

だから「怖がらなくて大丈夫です」とは言わない。代わりに怖さが小さくなる形を一緒に探す。

• 使う予定のないお金の範囲で始める。生活に影響しない額なら、値動きの受け止め方が変わる
• 金額を小さく始める。慣れてから増やす、という順序でよい
• やめてもよいことを確認しておく。積立は止められる
• いつ使うお金かを先に決める。時期が決まれば、途中の値動きの意味が変わる

そして「始めない」も選択である。やらない理由をなくしにいかない。ご本人が納得できる形が見つからないなら、いま始めなくてよい——そう言えることが、かえって安心につながる。

「長期・積立・分散なら、損しないのですよね」
そうは言えない。3つはいずれも「〜なりやすい」という傾向の話で、元本割れの可能性がなくなるわけではない。金融サービス提供法5条は「不確実な事項について断定的判断を提供し、又は確実であると誤認させるおそれのあることを告げる行為」を禁じている。「確実です」と言わなくても、確実だと誤解させる言い方なら当たる。効かないことまで伝えて、初めてご本人が決められる。

「積立なら、一括で買うより有利ですよね」
先には分からない。計算上確かに言えるのは「毎回同じ金額で買い続けた場合の平均取得単価は、毎回同じ口数で買い続けた場合を上回らない」ということで、比べているのは同じ口数ずつ買った場合である。一括との比較ではない。一括と積立のどちらが有利かはその後の値動きによる。積立の意味は「いつ買うかを当てなくてよい」ところにある。

「たくさんの商品を持っているので、分散できていますよね」
中身を見る必要がある。分散が効くのは値動きの異なるものを組み合わせたときで、同じ方向に動くものをいくつ並べても全体の振れ幅は小さくならない。「何本持っているか」ではなく「何に投資しているか」を見る。似た性格の投資信託が重なっていることは珍しくない。目論見書の投資対象の欄を一緒に開くのが確実である。

「結局、何をすればいちばん確かですか」
費用の確認である。長期・積立・分散はいずれも傾向の話だが、購入時の手数料と保有中の費用は、相場がどう動いても確実に差し引かれる。唯一、先に分かっている数字である。税も同じで、非課税の制度を使えるかどうかは先に分かる差になる。不確実なことは断定せず、確実なことははっきり伝える——この使い分けが正確な説明になる。